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上周城投行业新发债35只，合计发行规模258.80亿元，其中超短融147.80亿元，短融10.00亿元，中票61.50亿元，企业债10.50亿元。上周兑付涉及73只债券，合计偿付金额437.36亿元，其中到期金额335.50亿元，本金提前兑付金额83.29亿元，回售金额18.57亿元。上周净融资量为-178.56亿元。

但是，形势在此后急速逆转。2016年，电信、联通在网络、终端成熟之后，开始陆续在多省份启动低价套餐、大流量套餐，以跟移动抢占新增市场。2016年全年，中国联通流量单价首次低于中国移动。而2017全年，中国联通均价已经不及移动的50%。2017年底至2018年，电信、联通又开始在全国力推不限量套餐，在套餐资费不变的情况下，飞速增长的流量消费量大幅拉低了流量单价。2018上半年，中国联通用户DOU（月均使用流量）达到5.1GB，环比2017年底增长了110%；中国电信用户DOU从2GB增至4.6GB，增长130%，中国移动则从1.4GB提升至2.6GB，增长86%。到2018上半年，电信、移动、联通流量均价分别为9.88元/GB、15.4元/GB、6.1元/GB，联通用户可以花最少的钱、用最多的流量，而移动用户支出高于另外两家运营商，但人均流量只有另外两家运营商的一半。

回家吃饭其实并不难，难就难在对工作低效率的假装勤奋中工作是为了更好的生活，而不是生活被工作绑架了全部。从表面上看，当下社会竞争激烈、工作压力大，导致一些党员干部长期处于加班加点的非正常工作状态中。身心疲惫是一方面，更重要的是让回家吃饭变成了一件十分困难的事儿。

据专业人士分析，2018年A股市场受中美贸易摩擦、全球经济下行等多方面因素冲击影响，市场估值已然位于近年10内的底部区域，后续上升空间充足。其次，随着去杠杆进入稳杠杆阶段，流动性预期将会有所缓和。与此同时，外资对A股的配置比例逐步增加，2019年整体将迎来新一轮发展。从投资时机来看，目前A股估值趋于合理，港股也处于估值洼地。信达澳银基金公司认为，无论是横向比较全球股指，还是纵向与港股自身历史数据进行对比，港股目前的估值水平仍处于相对低位，具有非常好的长期投资价值。信达澳银先进智造基金正是瞄准了未来市场充足的上升空间等一系列利好因素，应势而生。

供给收缩，被动去库存。嘉能可关闭Mutanda，影响全球约20%供给。此外KCC 的产能爬坡也大概率不及预期。除嘉能可外刚果金地区的其他项目的增量并不能弥补Mutanda 矿的减量，2020 年刚果金钴产量或将下滑。5G 换机叠加海外电动车元年，需求有望恢复高增长。2020 年全球5G 智能手机出货量预计将达到1.235 亿部，占智能手机总出货量的8.9%。手机出货量恢复增长的同时，带电量或也将大幅提升。

上周，影响债市交易情绪的主要事件包括央行超量续作MLF和5月进出口数据公布等。具体来看，上周三央行超量续作MLF，市场对央行的降准预期降低。受此影响，国债收益率有所上行。上周五，国债期货反弹，更多缘于外围债市的避险情绪上升。信用债收益率在上周也跟随利率债上行，AAA级企业债收益率平均上行4BP，AA级企业债收益率平均上行5BP，城投债收益率平均上行8BP。