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毛利率下降近一半除公司资金流动性问题外，毛利率的下降也是公司业绩“变脸”的原因之一。wind显示，公司第三季度的销售毛利率为6.01%，而去年同期的数据是11.62%，下降近一半。市场人士分析认为，毛利率是最能反映公司竞争力的指标之一。毛利率大幅下降，对公司来说显然不是好事情。
这也就导致了香飘飘多年来惊人的销售费用率。三季报显示，香飘飘销售费用达6.1亿元，同比增长32%，销售费用率为25.6%，对比2018年全年销售费用率24.6%增长一个百分点。与同行业其他公司对比，香飘飘的销售费用率相对较高。可比公司中，三季报养元饮品销售费用率16.2%，承德露露销售费用率22%，均低于香飘飘。
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